Qué está detrás del creciente interés de los fondos de inversión por Centroamérica

El sector de fondos de inversión en Centroamérica está dejando de ser un punto ciego en el radar de los gestores de activos globales.

De acuerdo con un análisis de Funds Society, con sede en Miami, la región, históricamente fragmentada y dependiente de la banca local tradicional, está emergiendo como un mercado de “etapa temprana” (early-stage) donde la escala reducida se compensa con una oportunidad de crecimiento “significativa”.

Actualmente, América Central gestiona entre US$7.000 millones y US$10.000 millones en activos bajo gestión (AUM), una cifra marginal si se compara con los más de US$290.000 millones de México, lo que representa una brecha de 41 a 1.

“El sector de fondos sigue en una fase incipiente, con un mercado fragmentado y sin una verdadera integración regional”.

Sin embargo, esa brecha, “lejos de ser una desventaja absoluta”, es precisamente lo que está empezando a atraer la atención de directivos, bancos regionales y capital internacional.

A pesar de su tamaño limitado, la región presenta oportunidades de largo plazo vinculadas a la inclusión financiera y al desarrollo de los mercados de capitales, con potencial de crecimiento significativo en la próxima década.

La “receta” de Chile y México

El informe subraya que las debilidades estructurales del istmo, como baja penetración financiera, mercados poco profundos y oferta limitada de productos, son, en realidad, sus áreas de oportunidad inmediata.

Según el análisis, Centroamérica está siguiendo un patrón comparable al observado en México durante la última década, donde la expansión de la industria de fondos estuvo impulsada por la conversión de depósitos bancarios en vehículos de inversión.

En este proceso, el informe sostiene que “como regla general, los activos tangibles generan confianza en mercados con baja cultura financiera”. Por su parte, el capital multilateral y de impacto busca específicamente zonas geográficas con necesidades estructurales y rentabilidades ajustadas al riesgo atractivas.

De consolidarse esta tracción, el mercado fondista regional podría duplicarse o incluso triplicarse en el mediano plazo.

Si bien un mercado de fondos de US$30.000 millones seguiría siendo modesto frente a países vecinos, “sentaría las bases para un boom posterior”.

Para alcanzar ese objetivo, el sector apunta a migrar los depósitos bancarios hacia fondos de liquidez, renta fija y carteras gestionadas, un modelo que ya tuvo éxito en Chile y México.

Además, en lugar de competir por tamaño, la región ofrece versatilidad. “Sus oportunidades más claras se encuentran en el comercio digital, activos reales, integración regional y capital internacional”.

Si estos pilares convergen, según los especialistas, el mercado puede pasar de una “etapa temprana fragmentada” a un ecosistema emergente funcional.

Casos de estudio

Dentro del mapa regional, Costa Rica concentra US$4.500 millones en AUM, casi la mitad del mercado regional y demuestra que “el capital recompensa la confianza y las condiciones creadas para la inversión”, destacan los analistas.

Hace una década, Costa Rica, junto con la región, prácticamente era inexistente en la industria de fondos de inversión, pero hoy en día, el país cuenta con la industria de fondos estructurada del istmo, con múltiples gestores, regulación consolidada y una base de inversores más amplia.

Luego, según los directivos, Panamá y El Salvador son los otros dos países que han avanzado y están aumentando gradualmente su atractivo.

En el caso salvadoreño, en los últimos años ha modificado sus leyes y, a pesar de ser un mercado pequeño, “ya está mostrando un crecimiento en su aún incipiente industria de fondos de entre el 18% y hasta el 20% anual, cuando hace poco la cifra era prácticamente del 0%”, alcanzando los US$1.590 millones en AUM.

Por su parte, Panamá, anclado en la banca privada offshore, ha comenzado a modernizar su marco regulatorio para desarrollar un mercado doméstico de fondos.