Prevé cumplimiento de la meta fiscal del 3,5%
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La economía panameña registró un crecimiento interanual del 4,8% en el primer trimestre de 2026, impulsada por el desempeño del sector transporte y la mayor demanda de transito en el Canal de Panamá.
En su más reciente actualización crediticia, la agencia Fitch Ratings proyecta que el Producto Interno Bruto (PIB) se expandirá un 4% al cierre del año y en el mediano plazo, estimando además que el Gobierno Nacional logrará cumplir con su meta de déficit fiscal del sector público sin ser financiero fijada en 3,5% del PIB.
Desempeño económico y mercado laboral
De acuerdo con el informe de Fitch Ratings, la actividad económica registrada al inicio de 2026 da continuidad a la expansión del 4,4% alcanzada en 2025.
El crecimiento del sector transporte responde a una mayor demanda de tránsito por la vía interoceánica derivada de los conflictos en Medio Oriente, complementado por un sólido comportamiento de la construcción y el comercio. El reporte identifica la tasa de desempleo (10,4%) y los altos niveles de informalidad como desafíos persistentes para el mercado local.
Respecto al sector minero, la firma hace referencia a los resultados de la auditoría independiente publicada en junio de 2026 sobre la mina Cobre Panamá. Dicho análisis concluyó que el proyecto cumple en gran medida con sus obligaciones legales, ambientales y operativas, aunque registra algunas deficiencias.
El reporte destaca que la administración del presidente José Raúl Mulino se encuentra evaluando distintas opciones para reanudar operaciones. Entre las alternativas se contempla un esquema de propiedad estatal que evitaría la necesidad de aprobación por parte de la Asamblea Nacional.
Las autoridades prevén tomar una decisión definitiva antes de finalizar el año. Según las estimaciones de Fitch Ratings, una eventual reapertura aportaría cerca de 2 puntos porcentuales adicionales al crecimiento del PIB real.
Consolidación fiscal y estrategia de financiamiento
Los datos fiscales hasta mayo de 2026 señalan que la consolidación fiscal se mantiene encaminada. Este desempeño ha contado con el respaldo de ingresos extraordinarios, como la venta de terrenos al Canal de Panamá por el equivalente al 0,2% del PIB, así como con ajustes al gasto de capital (capex), el cual disminuyó un 7,5% frente al nivel mínimo de los últimos 20 años registrado el año anterior.
Pese al cumplimiento proyectado de la meta de déficit de 3,5%, Fitch señala interrogantes sobre la sostenibilidad de la compresión del gasto de capital. Paralelamente, el Gobierno ha descartado incrementos generalizados de impuestos para elevar los ingresos tributarios, los cuales se mantienen en un nivel bajo del 7% del PIB.
En materia de financiamiento, Panamá continúa recurriendo al endeudamiento bancario externo:
- En enero suscribió un préstamo en yenes japoneses con garantía multilateral equivalente a US$1.400 millones.
- En abril contrató un financiamiento por CHF 2.300 millones.
- En febrero el país retornó a los mercados internacionales de capitales por primera vez desde febrero de 2024, enfocado exclusivamente en la gestión de pasivos.
La agencia apunta que, si bien esta estrategia busca reducir costos por intereses, introduce riesgos cambiarios y de refinanciamiento de cara a los abultados vencimientos de deuda previstos para los próximos años.
Comportamiento de la deuda pública
La deuda bruta del gobierno general alcanzó el 65,7% del PIB en 2025, aumentando desde el 62,5% reportado en 2024.
Por su parte, la deuda consolidada subió a un estimado del 60,2%, cifra que supera la mediana de los países con calificación ‘BB’ (51,6%).
Fitch calcula que el proceso de consolidación fiscal ralentizará el crecimiento del endeudamiento, permitiendo la estabilización de la relación deuda/PIB en 2027 y proyectando que la razón entre intereses e ingresos se ubique por debajo del 20% el próximo año.
En el frente externo y climático, el reporte indica que la inflación interanual llegó al 2% en junio, impulsada por los precios del combustible. Respecto a los riesgos de sequía por el fenómeno de El Niño, Fitch destaca que la gestión hídrica preventiva de la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) ha permitido mantener las operaciones en niveles normales, sin que se hayan anunciado restricciones de tránsito a la fecha.
Fuente: El Capital Financiero
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