Proyecciones de Javier Cortés, economista de BN Valores señalan un comportamiento sin movimientos extremos para 2026, condicionado por factores externos e internos.
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En 2026, se anticipan variaciones moderadas en los principales macro precios de Costa Rica, con una inflación que retornaría gradualmente a niveles positivos, pero, aún por debajo del rango meta, tasas de interés internas con espacio limitado para ajustes y un tipo de cambio que presentaría un repunte contenido a inicios de año.
A continuación, se presentan las proyecciones de Banco Nacional de Costa Rica (BN) para 2026:
Para 2026, la Dirección de Tesorería del Banco Nacional (BN) estima una inflación del 1,83%, un tipo de cambio en torno a los ¢515 —con una variación aproximada del 0,58%—, una Tasa de Política Monetaria ubicada en 3,25% y un crecimiento económico proyectado del 3,79%.
Análisis: cómo comprender mejor los escenarios de 2026
Javier Cortés, economista y supervisor comercial de BN Valores, analiza estos tres indicadores clave —inflación, tasas de interés y tipo de cambio — y expone los factores externos e internos que podrían influir en su comportamiento, con el propósito de ofrecer una lectura técnica que facilite la comprensión del panorama económico para 2026.
A continuación, se presenta el análisis emitido por el estratega:
Para Costa Rica el 2026 se presenta como un año de estabilidad para los principales macroprecios de la economía. Los riesgos de experimentar una volatilidad marcada en inflación, tasas internas o tipo de cambio parecen limitados. Sin embargo, esto dependerá de la evolución de elementos claves como los precios de combustibles importados, las tasas de interés internacionales y el contexto geopolítico en mercados de importancia para la economía global.
Inflación
Se prevé que los precios de los bienes y servicios experimenten incrementos contenidos, manteniendo una variación por debajo del piso del rango meta (entre 2% y 4%) definido por el Banco Central de Costa Rica (BCCR), pero superior a los niveles actuales que siguen en territorio negativo.
El 2026 será un año de pocas presiones desde el punto de vista de la inflación importada (combustibles, costos de transporte y otros similares), lo que provocará un aumento pausado de los precios internos relacionados con estos bienes.
Tasas de interés
La Tasa de Política Monetaria (TPM) del Banco Central contará con espacio para ajustarse en dos ocasiones hacia la baja entre lo que resta del 2025 y 2026.
El repunte gradual de la inflación limitará la tendencia hacia la baja de años anteriores para las tasas de interés en colones, lo que, a su vez, será reforzado por un panorama de escasas reducciones de tasas a nivel internacional en economías como Estados Unidos, Europa y otros países desarrollados, lo que en ocasiones marca la pauta para economías emergentes como Costa Rica.
A pesar de lo anterior, se espera que no se produzcan mayores reducciones sobre otras tasas de interés de referencia para préstamos o depósitos, como la Tasa Básica Pasiva (TBP) o la Tasa de Referencia Interbancaria (TRI). Esto implicará un escenario de estabilidad para la situación de deudores e inversionistas en moneda local comparado con este 2025.
Tipo de cambio
Se prevé que el tipo de cambio del dólar incremente hacia el cierre del 2025 y los primeros días del 2026, de acuerdo con los movimientos estacionales típicos de la época, conforme se agotan los flujos extraordinarios de cierre de año. Aunque el repunte en el precio de la divisa será contenido, debido a que las fuentes generadoras de dólares mantendrán fortaleza en la primera parte del siguiente año.
Desde el punto de vista de la demanda de dólares de la economía, se espera que la estabilidad de precios de bienes importados que resultan estratégicos para el tipo de cambio, como los combustibles, aporte estabilidad una vez ocurrido el repunte esperado en la primera parte del 2026.
Para el otro año, se proyectan menos excesos de dólares en el mercado cambiario, aunque la situación de los intermediarios probablemente seguirá siendo superavitaria en los siguientes meses. Este fenómeno contribuirá con el escenario de limitadas alzas en el precio de la divisa, lo que será respaldado por el contexto de estabilidad interna de la economía y las mejoras en las condiciones de financiamiento gubernamental.
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