5 agosto, 2026

Bancos centrales de Latinoamérica mantendrán cautela pese al alivio en petróleo y mercados financieros

La mejora en los mercados financieros y la reciente moderación de los precios del petróleo ofrecen cierto alivio a las economías de la región, aunque persisten riesgos externos que llevarán a los bancos centrales a mantener una postura monetaria prudente durante los próximos meses.

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Los bancos centrales de América Latina mantendrán una postura cautelosa frente a un escenario internacional, según un análisis de la consultora británica Oxford Economics.

La firma considera que la reciente baja en los precios del petróleo y el mayor optimismo de los mercados financieros tendrán un impacto limitado sobre el rumbo de la política monetaria regional. Los avances hacia un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz contribuyeron a aliviar las tensiones en los mercados energéticos, aunque persisten factores de incertidumbre que mantienen bajo observación a las autoridades monetarias.

“El optimismo de los mercados y la caída del precio del petróleo tras los avances hacia un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz poco alterarán el curso de la política monetaria”, señaló Joan Domene, economista jefe para América Latina de Oxford Economics.

En Brasil, la moderación de la inflación de alimentos permitió al Banco Central reducir la tasa Selic en 25 puntos básicos, hasta 14%. La institución enfrenta un escenario caracterizado por un deterioro fiscal y expectativas de inflación aún elevadas, aunque la corrección de los precios de los alimentos y la debilidad de la actividad económica abrieron espacio para el recorte.

Oxford Economics prevé otro recorte de 25 puntos básicos en septiembre y uno adicional durante el cuarto trimestre, con una tasa Selic proyectada en 13,5% al cierre de 2026.

México presenta un panorama diferente. El Banco de México mantuvo su tasa de referencia en 6,5%, pese a una desaceleración de la inflación general mayor a la prevista. Oxford Economics considera que la política monetaria se encuentra en una posición mayormente neutral y proyecta un recorte de 25 puntos básicos a comienzos de 2027, hasta 6,25%.

En Chile, la actividad económica registró una recuperación durante junio. El IMACEC aumentó 0,6% mensual, impulsado principalmente por un repunte de 3,4% en la producción minera, luego de las interrupciones registradas en el sector del cobre.

Pese a esta mejora, Oxford Economics mantiene su proyección de crecimiento de 0,9% para el PIB chileno en 2026, por debajo del consenso de mercado de 1,3%. Entre los principales riesgos figuran las interrupciones en la actividad minera y las condiciones climáticas asociadas al fenómeno de El Niño.

La consultora prevé que el Banco Central de Chile mantenga su pausa monetaria hasta finales de 2026, respaldado por una menor presión inflacionaria externa y la holgura de la economía.

En Perú, Oxford Economics espera que el Banco Central de Reserva mantenga la tasa de referencia en 4,25% durante el resto del año, en un contexto de expectativas de inflación ancladas en 2,8%. La firma contempla, sin embargo, un escenario de mayores tasas durante el cuarto trimestre si las expectativas inflacionarias muestran un deterioro o la inflación registra nuevas sorpresas al alza.

Colombia enfrenta un panorama de mayores presiones sobre los precios. Oxford Economics proyecta que la inflación anual permanecerá ligeramente por encima del 6% durante el resto de 2026. La depreciación del peso colombiano y una menor demanda interna podrían contribuir a moderar las presiones, mientras que el fenómeno de El Niño representa un riesgo adicional para los precios de los alimentos.

El escenario descrito por Oxford Economics apunta a una región con políticas monetarias diferenciadas, determinadas por la evolución de la inflación, el desempeño de cada economía y los riesgos externos. La reciente moderación del petróleo ofrece un margen de alivio, mientras las autoridades mantienen una vigilancia estrecha sobre los precios, las expectativas inflacionarias y las condiciones financieras internacionales.

Fuente: Bloomberg en línea

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