Paramount lanza una OPA a Warner Bros por US$108.000 milloness tras el acuerdo de compra de Netflix

Paramount ha lanzado una oferta pública de adquisición (OPA) para adquirir todas las acciones en circulación de Warner Bros. Discovery que supera en US$18.000 millones el acuerdo cerrado con Netflix el pasado viernes y que, además, se dirige a toda la compañía, incluido el segmento de Global Networks.

Así, la oferta alcanza un valor empresarial de US$108.000 millones frente a los US$82.700 millones del acuerdo de Netflix.

La OPA ofrece US$30 en efectivo por acción, por encima de los US$27,75  del acuerdo de Netflix.

Según Paramount, la oferta es «estratégica» y financieramente atractiva para los accionistas de Warner Bros. Discovey ya que la operación con Netflix «ofrece un valor inferior e incierto y expone a los accionistas a un prolongado proceso de autorización regulatoria».

Asimismo, plantea que la decisión del consejo de administración de Warner Bros. Discovery de aceptar la oferta de Netflix contrario a la suya se basa en «una valoración prospectiva ilusoria de Global Networks que no se sustenta en los fundamentos empresariales y se ve lastrada por los altos niveles de apalancamiento financiero asignados a la entidad».

El presidente y consejero delegado de Paramount, David Ellison, ha afirmado que los accionistas de Warner Bros «merecen la oportunidad de considerar la oferta», que tiene las mismas condiciones que ya rechazó el consejo de administración de la compañía.

Paramount también pone de relieve que su propuesta es para la totalidad de WBD, «sin dejar a los accionistas de WBD con una participación minoritaria y altamente apalancada en Global Networks, como supone el acuerdo» de Netflix.

La OPA estará activa hasta el 8 de enero de 2026. Centerview Partners LLC y RedBird Advisors actúan como asesores financieros principales de Paramount, y Bank of America Securities, Citi y M. Klein & Company también actúan como asesores financieros. Cravath, Swaine & Moore LLP y Latham & Watkins LLP actúan como asesores legales de Paramount.

Tras el anuncio de la OPA, las acciones de Paramount Skydance suben en Bolsa un 5%.

Paramount Skydance surgió el pasado agosto bajo el liderazgo de David Ellison, hijo del cofundador de Oracle Larry Ellison. La semana pasada cuestionó la «imparcialidad e idoneidad» del proceso competitivo de licitación de WBD al considerar que la empresa estaba actuando «en favor de un solo postor», en referencia a Netflix y envió una carta al consejero delegado de WDB, David Zaslav, para mostrar su preocupación.

ACUERDO CON NETFLIX

Netflix llegó a un acuerdo para adquirir WBD incluyendo sus estudios de cine y televisión, HBO Max y HBO, con un valor empresarial de aproximadamente US$82.700 millones, que, sin incluir la deuda, asciende a un valor patrimonial de US$72.000 millones.

Se espera que la transacción se cierre en un plazo de 12 a 18 meses, después de que se produzca la separación previamente anunciada de Discovery Global en una nueva empresa cotizada, cuya finalización está prevista para el tercer trimestre de 2026.

Netflix abonará US$27,75  en efectivo y acciones por cada título de WBD, lo que implica una prima del 13% sobre el valor marcado al cierre de la sesión del jueves, incluyendo el pago de US$23, US$25  en efectivo y US$4.501 en acciones ordinarias de Netflix por cada acción común de WBD en circulación al cierre de la transacción.

La adquisición fue aprobada por unanimidad por los consejos de administración de Netflix y WBD. Además de a la finalización de la separación de Discovery Global, el cierre de la compra está sujeto a las autorizaciones regulatorias requeridas, la aprobación de los accionistas de WBD y otras condiciones de cierre habituales.

El proceso será supervisado por el departamento de Justicia de EEUU, quien podría considerarlo ilegal si supera una cuota de mercado de streaming del 30%.